1、大盘综述

　　周一我国A股市场继续震荡下挫，而沪指在弥补完缺口之后，于下午盘中在银行股的带领下开始反弹。受美股上周五继续暴跌，道指收盘跌128点影响，今日我国沪深两市大盘指数继续低开，并在开盘之后持续回落直至中午休市，但下午沪深两市大盘指数的走势却出现了与早盘截然相反的情况，指数持续震荡拉升直至最终收盘，两市成交量较前一交易日有微幅增加。上证指数今日早盘低开于1978.56点，开盘即跌破2000点大关，随后沪指开始大幅回落，直至今日最低点1931.47点后开始触底反弹，下午盘中在银行股的带领下，沪指震荡拉升，收复2000点大关并翻红，直至今日最高点2074.47点，剑指2100点大关。总的来看，沪指在后市能否突破5日均线的压制将是上升趋势确立的关键。截止今日最终收盘，上证指数报2073.57点，较上一交易日收盘价上涨73.00点，涨幅为3.65%，成交436.97亿。今日深成指早盘低开于6330.19点，此后开始大幅回落，直至中午休市后重新开盘之时达到了今日最低点6109.15点，但6100大关对深成指构成了显著的支撑，于是在到达这一点位后，深成指于下午盘中开始大举反弹，先后收复6200、6300、6400、6500四大关口并翻红，最终深成指收于今日最高点6571.59点。截止今日最终收盘，深证成指报6571.59点，较上一交易日收盘价上涨186.24点，涨幅为2.92%，成交161.6亿。

　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1157家，其中涨停个股40只；两市共计下跌股票321只，跌停9只，其中华联控股领跌，而两只新股川润股份和水晶光电今日终于摆脱了史上罕见的新股上市后次日即接连封十个跌停板的尴尬记录。就板块来看，金融股成为今日反攻主角，先是银行股突然被大量买单拉起，招商银行、交通银行等涨停，接着券商、保险股也不甘示弱，纷纷涨停或冲击涨停！；而上海板块表现也相对较强；此外，以赣能股份为代表的电力和以苏常柴A、晋西车轴、三花股份等为代表的机械等板块也相对抗跌。就权重股来看，除去长江电力今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股中收红股票有46只，而下跌股票仅3只。可见权重股成为今日大盘反弹的中坚力量。

2、市场态势

　　就消息面来看，1、十七届三中全会再次强调保持资本市场稳定，并提出2020年农村改革发展基本目标；2、包括中国在内的20国集团会议声明将动用所有手段应对金融危机；3、针对证监会上周发布的上市公司分红和回购新修改规定，受访的相关上市公司纷纷表示，将严格按照证监会的要求，在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间；4、国内钢价国庆后第一周跌12%，创8年来最大周跌幅；5、美股上周五波动剧烈，道指全天振幅高达1000点，收盘跌128点；6、国际油价收于每桶77.70美元，创13个月来新低，原油期货已从7月11日的每桶147.27美元下跌了47.2%；7、国际金价上周六凌晨大幅度下跌，一度跳水到823美元，尾盘报收842美元/盎司低位，最大单日跌幅超过了100美元，历史罕见。

　　就近期盘面总的来看，股指依然在回补缺口的过程之中。并且就其方式而言，虽然上周四上证指数高开回落，但是总的来看，低开并于盘中拉升成为了大盘回补缺口的主要方式。今日大盘的走势亦不例外，虽然今日上证指数早盘走势低迷，然而我们却发现，在不经意间沪指今日触及的最低点1931.47已经弥补了1942.85点开始的下方缺口，在这样一种情况下，股指在下午盘中出现由银行股所率领的反弹也就不难理解了。

　　目前国内外宏观环境正处于一个转捩点，经过各国政府的一系列努力之后，总的经济环境有望好转。不过我国上市公司第三季度的总体业绩却并不尽如人意，虽然上市公司业绩有望随着经济环境的好转而改善，但这一过程需要一段较长的时间。因而虽然目前市场上出现根本性反转的可能性不会太大，但却依然极有可能出现阶段性的反弹机会，建议投资者对此予以积极关注。

3、浅析广州控股（600098）

<1> 公司分析

　　广州控股（600098）围绕建设面向珠三角大型综合能源供应商发展战略，建立了以电力、煤炭、油品、天然气为核心的综合能源业务。公司的业务经营范围还包括新能源和可再生能源的投资和管理。其中电力业务在公司经营中占有很重要的地位，在公司总业绩中，电力业务的销售业绩占到了50%，而煤炭、油品天然气的生产则占据了另外的50%，其中煤炭的销售情况有逐年上升的趋势。2007年公司营业收入比上年增长17.59%，营业利润比上年增长53.76%，归属于母公司所有者的净利润比上年增长 50.57%，收入和利润增长的主要原因是公司属下子公司转让广州市北二环高速公路有限公司20%股权获得较好的投资收益，公司煤炭业务收入和利润大幅度增长，广州珠江天然气联合循环工程发电项目2×39万千瓦机组投产并实现盈利。

　　电力业务方面。8月20日起，广东地区火电机组上网电价每千瓦时提高0.025元，预计增厚公司08、09和10年每股收益0.01元、0.05元和0.05元。我们预计公司08、09和10年每股收益分别为0.30元、0.44元和0.47元，对应的动态市盈率分别为17倍、11倍和10倍，处于行业的平均范围内，我们看好公司产业链的经营模式以及各主业间的协同效应给公司带来的发展潜力

　　煤炭业务方面。广州珠江电力燃料有限公司（简称“燃料公司”）充分发挥煤码头技改完成后的中转优势，抓住市场机遇，创新煤炭经营模式，积极组织煤炭资源，在保证电煤供应的同时，加大市场营销力度，全年实现市场煤销售量 560.11 万吨，比上年增长52.12%，市场煤占有率跃居珠三角第一位，此外公司投资订购四艘5.7万吨散货船舶，提升公司在珠三角地区的煤炭资源供应保障能力。 

    油品天然气业务方面。公司根据市场供需及价格变化趋势适时压缩了油品业务规模，并调整仓储品种结构，总体上油品业务基本保持盈亏平衡。公司控股的南沙发展天然气公司近年来供气量有增长迅速，2007年供气1048万立方米同比增长104％，预计08年可实现供气量2000万立方米左右，公司拥有南沙经济开发区30年的燃气业务特许经营权，目前气源问题是制约公司业绩增长的最主要因素。

　　此外，公司积极推进清洁能源及可再生能源的开发，与美国卡万塔集团成立合资公司，建立战略合作关系，引入国际垃圾焚烧发电先进技术和严格的环保标准，全面开拓珠三角地区垃圾发电业务。

　　综上所述，公司主营业务集中在：电力、煤炭、油品天然气三大领域，其中电力行业占据了公司主营业务收入来源的半壁江山，因此符合灾后重建工作中国家对电力行业的大力扶持的利好。公司业务的100%集中在珠三角地区，因此区域风险比较大，但人民币升值对其却构成利好。

<2> 行业分析

　　发电量增速骤降反映经济景气度下行。8月份当月，规模以上电厂发电量同比增长5.1%，为近7年来最低的增速。发电量增速下降与奥运保障有一定关系，但是，限产影响主要集中在华北区(山东、河北、内蒙古)，华东区和南方区受到的直接影响较小。广东、江苏、浙江、辽宁等经济发达省区月度用电量的下降趋势反映出真实经济景气度的降低。

　　上游煤炭库存增加，价格松动。发电增速的放缓逐步传导至煤炭需求侧，并直接导致煤炭库存(中转地库存和直供电厂库存)的持续增加。国内外煤炭价格均呈现下降趋势，其中国际煤价下跌明显。

　　资源价改或将提速。近期，政府高层官员分别在不同场合提及加快推进国内资源性产品价格改革的议题。尤其是温家宝总理9月27日在达沃斯论坛的讲话中谈到：当前，特别要加快资源性产品价格形成机制改革，更好地发挥市场在资源配置中的基础性作用。我们认为，“十七届三中全会”之后，资源价改有望提速，存在加速上调电价的可能。

<3> 价值分析

　　所以综合来看，公司受益于完整的产业链和综合能源供应商的定位，在煤价、油价、气价不断上涨的过程中，尽管发电业务受到冲击，但是煤炭销售、天然气销售、油品业务都能够受益。公司综合效益较好，预计08年除发电业务外，其他各项业务的盈利都能够保持正增长。

<4> 风险提示

　　煤炭及运输价格持续大幅上涨，上网电价未能及时调整，公司燃煤发电业务利润空间大幅缩小，给生产经营带来较大压力。公司接广东省物价局通知，从2008年7月1日起，属下相关电厂上网电价在现行基础上提高2.6分/千瓦时(含税)，但此次调整不足以消化燃料及运输价格上涨的影响。

<5> 技术分析

 
　　首先从技术上指标上来看，该股KDJ指标即将出现金叉，这意味着该股有进一步上涨的趋势，而如果一旦该股继续上涨，则有望一举突破三大均线的压制，这样一来其上涨通道就会打通，从而大趋势就会确立；从筹码上来看，今日该股收盘价为4.75元，该价位与其90%成本的分水岭4.73元相差不多，另外该股今日收盘获利仅为5.36%，因而其后市上涨空间巨大；但投资者需要注意的是，该股量能依然未能有效放大，而该股后市上升趋势的真正确立还需成交量的配合。